煤矿安监形势趋严,煤价出现趋势性反弹。随着2018年底国家煤矿安全监察局等部门先后出台《关于对高风险煤矿开展安全“体检”的通知》和《煤矿复工复产验收管理办法》等文件,要求加强煤矿安全生产和复工复产验收程序,安监形势进一步趋严;据中国日报报道,1月12日陕西省神木市百吉矿业李家沟煤矿井下发生煤矿冒顶事故,造成21名被困人员全部遇难,促使各级部门进一步加强节前煤炭主产地的安全检查力度。煤炭价格出现一定反弹,截至1月18日,秦皇岛港动力煤(Q5500,山西产)自2018年12月26日低点以来上涨3.15%。
   
原油价格进入上涨通道,利好甲醇下游聚烯烃产品的价格。随着2019年联合减产协议开始执行,OPEC+合计减产预计达1.2百万桶/日;同时,伊朗受制裁影响,原油出口量已经从2018年10月的160万桶/日下滑到12月的45万桶/日。故2019年上半年原油供给存在一定缺口,预计上半年油价大概率会在一系列作用下展现较好的走势。在油价上涨的带动下,截至1月18日,聚乙烯及聚丙烯期货价格分别自近期低点(2018年12月25日)上涨4.03%和6.65%。在煤炭价格及原油价格共同作用下,甲醇现货价格上涨4.42%,为公司新年迎来良好开局。
   
在假设20万吨/年稳定轻烃项目贡献全年利润的基础上,公司2018-2020年EPS分别为1.18、1.46和1.62元,对应2019年1月18日收盘价的PE分别为8.44X、6.83X和6.14X,维持“买入”评级。